[미국주식] AT&T(NYSE: T) 2018년 실적분석

오늘은 배당주 투자로 많이 매수하는 AT&T의 2018년 실적분석(자료: 연차보고서: 10-K)을 하고자 한다. 

* 수치 표시 (2017년도 실적) → (2018년도 실적) / ($ in millions)

1. 손익계산서 

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매출 : 서비스 및 장비판매 매출은 3년째 견조한 상승을 이어가고 있으며, 특히 장비(핸드셋,노트북,태블릿, 등) 판매가 두드러지게 높았다. ($14,949 → $18,411)

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영업비용 : 방송 관련 비용 및 감가상각비가 증가하여 30%정도 증가

  - TV 방송 제작비용 및 프로그램 운영비용 

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영업이익 : 최근 3년 동안 가장 높은 영업이익 달성($23,543 → $19,970 →$26,096) 

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당기순이익 : 작년 대비 감소하였으나 법인세 환급을 감안하면 작년과 큰 차이는 없는 수준이다.  

2. 재무상태표 

△ 현금 및 현금성 자산 : Time Warner 인수가액의 절반 이상을 현금성 자산으로 해결($50,498 → $5,204)

△ 매출채권 : 매출채권 회수가 많아져 유입현금 50% 이상 증가 

△ 유형자산, 영업권 등 Time Warner에 따른 자산 증가 

△ 유동부채 : 매입채무(외상) 30% 증가하였으나 전체 유동부채는 20% 감소 

△ 유동성 장기부채 : 거의 1/4 수준으로 줄어 전체 유동부채 감소에 기여 

△ 장기부채 : 30%정도 증가(Time Warner 인수가 주요 요인)

△ 자본잉여금 : 보통주 대량 발행에 따라 자본잉여금 50% 증가 

△ 운전자본 : 작년에 이어 올해도 마이너스 기록(5배 이상 감소)

3. 현금흐름표(4. 추가사항 참조)

△ 영업활동현금흐름 : 작년 대비 30% 증가한 감가상각비를 조정함으로써 현금 증가 

△ 투자활동현금흐름 : 기업인수(Time Warner, AppNexus, Otter Media Holdings)에 따른 현금 3배 이상 감소 

△ 재무활동현금흐름 : 장기부채 대량상환에 따른 현금 감소 

4. 추가사항

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야후 파이낸스 분기별 실적 확인결과 투자활동현금흐름이 2분기 크게 커진것으로 보아 Time Warner 인수에 따른 회계반영이  2분기에 이루어진 것으로 보인다. 

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2분기 인수 이후 영업활동현금흐름이 개선된 것을 볼 수 있다. 연결재무제표이므로 Time Warner에서 들어온 현금도 추가된 것으로 판단된다. 

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재무활동현금흐름을 확인해볼때 2분기에 차입금이 크게 증가하였으며, 인수 이후 배당금(Dividend Paid)을 인상했음에도 현금흐름이 꾸준히 개선되는 것으로 볼 때 경영상 문제가 없다면 배당금을 줄이진 않을 것으로 보여진다. 

여기까지 2018년도 연차보고서 주요 실적사항을 살펴 보았으며 추가 사항이 있을 경우 업데이트하도록 하겠습니다.

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감사합니다.

* 모든 내용은 글 작성 시점을 기준으로 하고 있으며, 개인적이고 주관적인 판단이 포함되어 있습니다.